2021年11月24日下午会计学院在腾讯会议平台举办题为“Game of Power or Discipline: Minority Shareholders’ Activism in China”学术讲座，讲座由上海立信会计金融学院会计学院孙瑞主讲。孙瑞博士是上海立信会计金融学院讲师，研究方向为公司治理。张奇峰教授及师生共19人参加了讲座。

　　在近一个半小时的讲座中，孙瑞分享了最新的工作论文《Game of Power or Discipline: Minority Shareholders’ Activism in China》。2005年中国《公司法》修订以来，满足条件的少数股东可以直接向公司股东大会提出法定范围内的提案而不受到董事会的制约，中小股东的权益得到法律保障。该研究旨在考察少数股东提出提案的行为对公司是否能起到治理作用。研究发现公司治理状况对少数股东提出提案的行为影响有限，而公司股东结构，特别是少数股东相对于控股股东的持股量对少数股东是否会提出提案具有决定作用。经营业绩差的公司确实更容易被少数股东提出提案，但也仅在相对持股足够大时才能体现出影响，且业绩影响并不具有稳定的规律。相对持股对提出提案行为的影响是规律、显著、稳健的，该变量并没有显著的内生性，但研究结论在控制内生性或可比样本的情况下依然有效。研究发现以多种维度衡量的控股股东权力越大时，少数股东越不倾向于向公司提出提案。此外，研究也发现少数股东提案的价值并非都是积极的，但是投票股东和市场投资者可以识别其价值。虽然样本中大部分少数股东提案在投票过程中都能通过，但首次公告估值效应为负的提案在投票中获得相对较少的支持，而当少数股东提案明确反对管理层时则会得到相对更多的来自其他少数股东的支持。少数股东提案对公司业绩或治理的提振效应依然有限，但高层管理人员被迫离职的概率在提提案当年和下一年显著增加。研究的主要贡献在于从权力对比的角度为股东积极主义的研究提供了全新的视角。

　　讲座过程中，与会教师和孙瑞就少数股东提案相关问题进行了热烈的讨论互动，活动取得了圆满成功。